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5 項可得倍數 · 同業分位 · 不排名不給目標價
這檔的估值倍數，放進它自己的同業群裡到底站在哪個位置
相對估值表把個股的 本益比、股價淨值比、股價營收比、現金殖利率與配息率 跟官方產業分類的同業逐檔攤在同一張表上，算出同業中位數、最低最高與本檔分位。 與市面上同類功能最大的差別有三個： 第一，三條時間線各自做 PIT gate——財報只用當日已公告的版本、 收盤價只用當日以前的價格、現金股利只算除息日已到的那些，不拿未來資訊回填歷史； 第二，分母不成立就直接拒算並寫清楚理由—— 虧損公司的本益比是負數，那不叫便宜，那叫沒有意義，我們拒算而不是印一個負數給你； 第三，我們不提供的東西也全部列出來並說明原因—— EV/EBITDA、PEG、目標價、排名、總分，一項都不給，理由攤在下面。
- 看到「本益比 -8 倍，超便宜」這種明顯不該出現的數字
- 殖利率把好幾年的配息疊在一起算，看起來很高其實是重複計算
- 拿今天才修正的財報去回看三年前的估值，得到一個不可能知道的結論
實際範例：互動相對估值表
下面直接呼叫 /v1/indicator/relative-valuation/{stock_id}， 免費級可看 demo 股完整同業倍數對照；任意個股為個人級以上， as_of 歷史快照回看為量化級。 本頁只針對你輸入的單一代號查詢，不給總分、不做排名、不產生選股名單、 不給目標價、不給買賣訊號。
載入中…
便宜不代表會漲、貴不代表會跌。 高倍數常常反映的是市場對成長的預期，低倍數也可能反映的是衰退或風險。 同業之間的商業模式、成長率與資本結構不同，倍數差異未必是錯價。
5 項倍數怎麼算、怎麼讀
全部採「不需企業價值」的口徑，每一項的分子分母都寫在下表， 任何人都可以拿官方公告數字自行重算驗證。
| 倍數 | 單位 | 怎麼算 | 方向怎麼讀 |
|---|---|---|---|
| 本益比 PER（近四季） | 倍 | 股價 ÷ 近四季每股盈餘。近四季 EPS ≤ 0 時拒算。 | 倍數越低代表相對於同一組財務數字付出的價格越少 |
| 股價淨值比 PBR | 倍 | 股價 ÷ 最新一期每股淨值。每股淨值 ≤ 0（負淨值）時拒算。 | 倍數越低代表相對於同一組財務數字付出的價格越少 |
| 股價營收比 PSR（近四季） | 倍 | 股價 ÷ 近四季每股營收。近四季營收 ≤ 0 時拒算。 | 倍數越低代表相對於同一組財務數字付出的價格越少 |
| 現金殖利率 | % | 近一年（往前 365 天視窗）現金股利合計 ÷ 股價 ×100。視窗內無除息紀錄時留白，不以 0 代替。 | 數值越高代表相對於股價收到的現金配息越多 |
| 現金股利發放率 | % | 近一年現金股利合計 ÷ 近四季每股盈餘 ×100。EPS ≤ 0 時拒算。 | 無方向性好壞之分 |
什麼時候我們拒絕給你數字
這是本頁最重要的一張表。一個算得出來但沒有意義的數字， 比一個誠實的空白危險得多。
| 遇到什麼情況 | 我們怎麼做 | 為什麼 |
|---|---|---|
| 近四季 EPS ≤ 0 | 本益比拒算 | 近四季每股盈餘為負或為零，本益比在此情況下沒有意義（負的本益比不是「很便宜」），因此拒算。 |
| 每股淨值 ≤ 0 | 股價淨值比拒算 | 每股淨值為負或為零（負淨值），股價淨值比在此情況下沒有意義，因此拒算。 |
| 近四季每股營收 ≤ 0 | 股價營收比拒算 | 近四季每股營收為負或為零，股價營收比無法計算，因此拒算。 |
| 查無 as_of 之前的收盤價 | 全部價格倍數拒算 | 在指定日期（含）之前查無收盤價，無法計算任何價格倍數。 |
| 近一年視窗內查無現金股利 | 殖利率留白 | 近一年視窗內查無現金股利發放紀錄（可能是未配息或尚未除息），誠實留白，不以 0% 代替。 |
| 近四季不足四個已公告單季 | 不給近四季合計 | 近四季資料不完整（不足四個連續已公告單季），不給近四季合計。 |
| 有值同業 < 2 家 | 不給分位 | 單一樣本的百分位沒有統計意義。 |
本頁刻意不提供的東西
不是做不到就不寫，而是每一項都寫清楚為什麼不做。
| 本頁不提供 | 為什麼不提供 |
|---|---|
| EV/EBITDA | 企業價值需逐檔還原有息負債、租賃負債與少數股權；本平台目前無法在不推估的前提下取得，硬算會得到看似精確的錯誤數字，故不提供。 |
| EV/Sales | 同上，分子含企業價值，缺有息負債明細即無法誠實計算。 |
| PEG（本益成長比） | PEG 的分母是「未來成長率」；本平台不做預測，以歷史成長率代入會讓一個預測性指標偽裝成事實。 |
| 目標價 / 合理價 | 本頁是相對倍數的事實對照，不推導價格結論；不給目標價、不給買賣訊號。 |
| 同業排名 / 選股名單 | 倍數高低不等於好壞，排名會把「便宜」誤讀成「該買」；本平台不做排名、不出名單。 |
| 估值總分 | 把不同意義的倍數加權成一個分數會抹掉資訊；本頁逐項攤開，不加總。 |
計算方法全公開
同業＝官方產業分類中與本檔同一產業之上市櫃公司。財報端每檔取 as_of 當日已公告的最新一季，流量科目採近四季合計（TTM＝最近四個連續單季相加，任一季缺漏即不給 TTM），存量科目取該期期末值；價格端取 as_of（含）之前最後一個有收盤價的交易日；股利端取 ex_date 落在右端點（as_of，未指定時為資料最後一個交易日）往前一年視窗內的現金股利合計。股數＝股本÷面額 10 元。分位＝該倍數有值的同業中，數值嚴格小於本檔者所佔百分比，樣本 < 2 不給。分母 ≤ 0（虧損、負淨值、零營收）一律拒算並附拒算理由，缺欄位一律誠實 None，不以 0、產業中位數或前期值填補。
時間點一致性：三軌 as_of gate：財報僅取 announce_date <= as_of 的版本；收盤價僅取交易日 <= as_of 的最後一筆；現金股利僅取 ex_date 落在 as_of 往前一年視窗內者。as_of 過早導致三者任一無資料時誠實回報缺料，不回退最新版。
誠實邊界
倍數低不等於便宜、倍數高不等於貴：高倍數常常反映市場對成長的預期，低倍數也可能反映的是衰退或風險。本頁只呈現「事實上的倍數是多少」與「在同業中的相對位置」，不做價值判斷、不做排名、不給買賣訊號。拒算的欄位一律標明理由，缺料一律留白，絕不以 0 或同業中位數填補。 指定過早的 as_of 時本頁回報查無資料， 不會偷偷回退到最新版財報或最新收盤價； 同業中有值的樣本不足兩家時不給分位，因為單一樣本的百分位沒有統計意義； 某一項倍數缺料時該格留白，絕不以 0 或同業中位數填補。