台股信用風險分項燈號 — 我們刻意不給你一個等第
同類商業產品會給你一個「一到九等」的信用等第。我們做得出來但不做——因為那個等第背後是評等機構的專有方法論、人工覆核與非公開資訊,用幾個公開財報比率湊出形式相同的數字,形式很像、實質完全不是同一種東西。這裡給你的是七個彼此不相加的分項燈號,每一項都附公式與原始數字,你可以自己重算。
七個面向分別在問什麼
負債水位問「借了多少」、負債結構趨勢問「這一年是變多還變少」、短期償付問「一年內到期的還得動嗎」、現金流覆蓋與總負債現金覆蓋問「本業產生的現金撐不撐得住」、盈餘含金量問「帳上的獲利有沒有真的變成現金」、破產風險距離則是把四個財報變數合成的既有距離值,直接沿用原始分區而不重新映射成分數。
每個面向只有三種狀態:相對寬鬆／值得留意／需要注意,以及取不到輸入時的無法判定。三態不是分數,不能相加,也不能拿來排名。
為什麼沒有總分、沒有等第、也沒有違約機率
七個面向的單位分別是分、倍、百分比與百分點,跨單位加權需要一組沒有依據的係數。係數一旦是我們自己編的,這個總分就無法被任何人重算驗證——那正是我們整個平台不做的事。
違約機率更嚴格:要給出一個可信的百分比,需要台灣本地的違約事件樣本做校準。直接套用國外映射會產生一個看起來很精確、實際上沒有根據的數字,比不給還糟。
頁面與回應中沒有任何名為等第、評分、排名的欄位。唯一的彙總是把燈號數一遍的個數統計,而它自帶註記:那不是分數,不可以相加或比大小。
算不出來的我們明講算不出來
利息保障倍數的精確版需要單列的利息費用科目,官方結構化損益表未單列,因此明列為不提供,改以「營業現金流對總負債比」作替代面向並標明是替代——不用近似值冒充精確值。
表外負債與保證、管理階層與質性因素、債券利差與定價,這些是真正的信用評等會看、而公開財報看不到的東西。我們把它們逐項列在「不做的事」裡,讓你知道這張表的邊界在哪。
這頁不能拿來做什麼
本平台不是信用評等機構。這裡的燈號不得用於授信、擔保、債券定價或任何投資決策,也不是投資建議。它的用途只有一個:讓你更快看到七個公開比率的當前位置,以及它們各自的計算過程。